下半年拉美股價 平均漲幅31%

今年以來，拉美市場受原物料行情回檔及通膨因素干擾，表現溫吞，匯豐拉丁美洲基金借錢經理人納塔莉亞．柯奇斯（Natalia Kerkis）預估，今、明兩年拉丁美洲平均薪資年成長率約10%，遠高於全球其他國家，帶動拉美內需經濟高速發展，從歷史經驗來看，第2季通常是拉美股市整理期，只要是處於景氣擴張階段，下半年拉美股價平均有31%漲幅，投資人可逢低進場。

納塔莉亞認為，以現階段拉美盤勢來看，配合整體新興市場通膨有借錢機會在第2季至第3季見頂，隨通膨降溫，加上消費內需題材利多，未來補漲空間值得期待。

納塔莉亞分析，隨信用消費金額持續成長，可望引爆金融股獲利，目前不論從本益比或股東權益報酬率，拉丁美洲的金融股相對成熟國家而言，具有極高的借貸投資吸引力，而且就2000年底至2011年4月底止，MSCI拉美金融股指數上漲幅度達637%，明顯優於MSCI拉美指數的406%，金融股長期看漲，另外中小型股也持續看好。

台新拉丁美洲基金經理人張菁惠指出，拉美市場在通膨議題持續票貼干擾下，MSCI拉美指數自去年9月起呈現箱型整理格局，目前本益比低於過去5年平均值，但拉美企業成長力道強勁，以巴西為例，財報公佈結果多數優於預期，營收年成長率達37%，預期拉美市場在回檔整理借貸後，配合下半年通膨減緩，股市漲幅值得期待。

勞保基金前5月獲利 優於台股大盤

勞保基金截至今年5月底止，共積存基金4185億餘元，最新的5月份績效，單月獲利6.6億元，前5月累計獲利43.9億元，累計收益率1.13%，優於台股大盤報酬的0.18%。

勞保局表示，近期票貼全球資本市場受美國聯準會QE2將結束影響，資金退潮預期心理迅速反應，美國道瓊工業股價指數回檔2.88%、NASDAQ回檔2.66%、上海綜合股價指數回檔5.77%，台股也回檔0.21%；但展望下半年，歐洲主權借貸債務危機雖持續困擾資本市場，美國就業情況仍嚴峻，新興市場的亞洲及拉丁美洲等大型開發中經濟體，生產力也恐有已達階段高峰的疑慮，隨著美國量化寬鬆政策落幕，及中國貨幣緊縮政策略見成效，高漲的通膨壓力預期可稍舒緩，有利於借錢資本市場長遠發展，該局將秉持審慎樂觀，擇優積極佈局，達成全年獲利目標135億元。

勞保局指出，勞保基金目前整體資產的63%配置於國內市場，37%配置於國外市場，如以投資標的來區分，股票投資46%、債券投資25%，未來隨資金行情落幕，借錢投資決策將逐步回歸經濟景氣本質；權益證券方面則維持與往年一樣約45%的部位，沒有大幅變動，但基金運用團隊持續增加市場研究深度與廣度，配合全球區域景氣循環，機動調整類股配置，並借貸加強風險控管，在有限的風險下提高勞保基金整體收益。