高壓鋁箔缺貨 鋁質電容廠營運可期

被動元件廠4月營收出爐，除了智慧型產品需求帶動，日本地震所引發的轉單效應也持續發酵，多數廠商繳出不錯成績單，保護元件廠、鋁電供應商表現最為亮眼，聚鼎（6224）4月營收改寫新高，鋁質電解電容通路商日電貿（3090）也刷新高，立敦（6175）也連續兩個月創新高高雄借錢。

另外，還包括金山電（8042）、凱美（5317）、智寶（2375）等4月營收都重回去年第二、三季的相對高點。法人認為，由於高壓鋁箔的缺貨疑慮持續，將有助相關廠商第二季營運表現。 日電貿4月合併營收達3.74億元、月增37%、年增11%。由於日電貿為日商佳美工（Nippon Chemicon）台灣最大代理商，而佳美工為全球最大、最高階的鋁質電容器廠，受惠日本地震轉借貸單效應，日電貿在下游客戶擴大拉貨力道挹注，推升4月營運走揚。

日電貿4月出貨產品應用，主要是以大功率的伺服器、工業電腦、電源等需求強勁。日電貿表示，目前雖然出貨持續不淡，但因5月中國、日本均有長假因素影響，預料本月營運應不會再刷新4月紀錄。法人預估，日電貿5、6月營收可能回落到2.7～3億元間，整體第二季合併營收約10億元水準，季增幅度約3成左右。

另外借貸，鋁電廠立隆4月產品平均單價上漲，客戶下單力道強勁，本應營收動能將再拉高，不過，受限中國地區限電和工作天數減少，以致4月營收並未大幅往上。公司表示，5月客戶訂單持續滿載，而上月的遞延訂單也陸續出貨，預計5月營收將會轉佳。

而子公司上游鋁箔廠立敦（6175）受惠中國四川阿壩州擴產到位，推升4月營收改寫新高紀錄。公司表示，中、高壓鋁箔需借款求強勁，加上日本地震出現的明顯轉單效應，目前訂單能見度有1季以上，為了擴大供給，正持續積極調整台灣廠產品線，藉以滿足客戶需求。

法人表示，由於市場需求強勁，從去年開始中、高壓鋁箔就持續呈現緊缺，立敦訂單一直處於滿載狀態，為了紓解客戶強勁需求，因而擴充產能。目前四川阿壩州已進入全產能運轉，且持續透過去瓶頸化微幅拉高製程與良率，推借錢升4月營收連續2個月改寫歷史新高。