大陸升息1碼 法人：傳產股有表現

中國人民銀行昨晚無預警再宣布升息一碼(0.25個百分點)，這是人行今年以來第3度升息，國內法人認為，中國升息動作為抑制通膨升溫，對台股而言，在大陸有通路、資產題材的族群相對有表現，包括中概股等，因此傳產股下半年表現仍有借錢看頭。

由於大陸今年5月消費者物價指數（CPI）年增率5.5％，創下近3年新高，且不少經濟學家預估，大陸6月CPI年增率可能會超過6％。中國人民銀行昨晚宣布，7日起金融機構一年期存款及貸款基準利率分別上調0.25個百分點。調升後的活存利率為0.5％，定存一年期利率3.5％；一年期貸款利率為6.56％；5年以上住房貸款利率則為4.9％。

匯豐成功基金經理人龍湘瑛指出，自兩岸ECFA實施後，傳產股轉機題材逐步發酵，雖然類股自去年票貼第4季走漲以來，目前基期相對高，不過，由於中國是目前最具潛能的龐大內需市場，中長線仍持續看好。包括中國及台灣內需食品百貨、受惠中國汽車裝置且持續成長的橡膠、輪胎，及獲利穩健、高現金殖利率的塑化類股。

新光投信投資部協理阮宏緒說，台股真正好戲在下半年，第三季先維持8400~8900點盤整，7月若回檔出現借貸低點，值得進場加碼。

據Cmoney統計，6月28日至7月5日止，台股類股漲幅以水泥9.84%最高，其次是塑膠9.59%、化學7.88%、汽車7.2%等，漲幅前十大幾乎多由傳產股包辦，也推升相關基金表現，包括匯豐成功、保德信新世紀、摩根富林明JF台灣金磚等傳產比重高之基金波段漲幅約有6%，大幅超越大盤同期漲幅約3%。

阮宏緒表示，今年電子業旺季成長力道不若以往，考量半年報的不確定性，加上台股最近反彈2.4%後，目前又接近大盤套牢重壓區，第三季指數借錢不易出現明顯漲勢，但7、8月傳產表現相對佳。

中國無預警再度宣布升息1碼。匯豐中華投信投資張靜宜表示，雖然升息緊縮銀根較不利股市資金動能，不過，升息動作原本就在市場預期之內，加上陸股並未有明顯震盪，預估對台股影響性有限。

張靜宜認為，中國內需市場並未因調控政策出現回落，隨加薪潮帶動，及十二五計畫仍以提振內需為主軸的借貸前提下，中概股基本面仍佳，中長線仍看好。

下半年拉美股價 平均漲幅31%

今年以來，拉美市場受原物料行情回檔及通膨因素干擾，表現溫吞，匯豐拉丁美洲基金借錢經理人納塔莉亞．柯奇斯（Natalia Kerkis）預估，今、明兩年拉丁美洲平均薪資年成長率約10%，遠高於全球其他國家，帶動拉美內需經濟高速發展，從歷史經驗來看，第2季通常是拉美股市整理期，只要是處於景氣擴張階段，下半年拉美股價平均有31%漲幅，投資人可逢低進場。

納塔莉亞認為，以現階段拉美盤勢來看，配合整體新興市場通膨有借錢機會在第2季至第3季見頂，隨通膨降溫，加上消費內需題材利多，未來補漲空間值得期待。

納塔莉亞分析，隨信用消費金額持續成長，可望引爆金融股獲利，目前不論從本益比或股東權益報酬率，拉丁美洲的金融股相對成熟國家而言，具有極高的借貸投資吸引力，而且就2000年底至2011年4月底止，MSCI拉美金融股指數上漲幅度達637%，明顯優於MSCI拉美指數的406%，金融股長期看漲，另外中小型股也持續看好。

台新拉丁美洲基金經理人張菁惠指出，拉美市場在通膨議題持續票貼干擾下，MSCI拉美指數自去年9月起呈現箱型整理格局，目前本益比低於過去5年平均值，但拉美企業成長力道強勁，以巴西為例，財報公佈結果多數優於預期，營收年成長率達37%，預期拉美市場在回檔整理借貸後，配合下半年通膨減緩，股市漲幅值得期待。

勞保基金前5月獲利 優於台股大盤

勞保基金截至今年5月底止，共積存基金4185億餘元，最新的5月份績效，單月獲利6.6億元，前5月累計獲利43.9億元，累計收益率1.13%，優於台股大盤報酬的0.18%。

勞保局表示，近期票貼全球資本市場受美國聯準會QE2將結束影響，資金退潮預期心理迅速反應，美國道瓊工業股價指數回檔2.88%、NASDAQ回檔2.66%、上海綜合股價指數回檔5.77%，台股也回檔0.21%；但展望下半年，歐洲主權借貸債務危機雖持續困擾資本市場，美國就業情況仍嚴峻，新興市場的亞洲及拉丁美洲等大型開發中經濟體，生產力也恐有已達階段高峰的疑慮，隨著美國量化寬鬆政策落幕，及中國貨幣緊縮政策略見成效，高漲的通膨壓力預期可稍舒緩，有利於借錢資本市場長遠發展，該局將秉持審慎樂觀，擇優積極佈局，達成全年獲利目標135億元。

勞保局指出，勞保基金目前整體資產的63%配置於國內市場，37%配置於國外市場，如以投資標的來區分，股票投資46%、債券投資25%，未來隨資金行情落幕，借錢投資決策將逐步回歸經濟景氣本質；權益證券方面則維持與往年一樣約45%的部位，沒有大幅變動，但基金運用團隊持續增加市場研究深度與廣度，配合全球區域景氣循環，機動調整類股配置，並借貸加強風險控管，在有限的風險下提高勞保基金整體收益。

高壓鋁箔缺貨 鋁質電容廠營運可期

被動元件廠4月營收出爐，除了智慧型產品需求帶動，日本地震所引發的轉單效應也持續發酵，多數廠商繳出不錯成績單，保護元件廠、鋁電供應商表現最為亮眼，聚鼎（6224）4月營收改寫新高，鋁質電解電容通路商日電貿（3090）也刷新高，立敦（6175）也連續兩個月創新高高雄借錢。

另外，還包括金山電（8042）、凱美（5317）、智寶（2375）等4月營收都重回去年第二、三季的相對高點。法人認為，由於高壓鋁箔的缺貨疑慮持續，將有助相關廠商第二季營運表現。 日電貿4月合併營收達3.74億元、月增37%、年增11%。由於日電貿為日商佳美工（Nippon Chemicon）台灣最大代理商，而佳美工為全球最大、最高階的鋁質電容器廠，受惠日本地震轉借貸單效應，日電貿在下游客戶擴大拉貨力道挹注，推升4月營運走揚。

日電貿4月出貨產品應用，主要是以大功率的伺服器、工業電腦、電源等需求強勁。日電貿表示，目前雖然出貨持續不淡，但因5月中國、日本均有長假因素影響，預料本月營運應不會再刷新4月紀錄。法人預估，日電貿5、6月營收可能回落到2.7～3億元間，整體第二季合併營收約10億元水準，季增幅度約3成左右。

另外借貸，鋁電廠立隆4月產品平均單價上漲，客戶下單力道強勁，本應營收動能將再拉高，不過，受限中國地區限電和工作天數減少，以致4月營收並未大幅往上。公司表示，5月客戶訂單持續滿載，而上月的遞延訂單也陸續出貨，預計5月營收將會轉佳。

而子公司上游鋁箔廠立敦（6175）受惠中國四川阿壩州擴產到位，推升4月營收改寫新高紀錄。公司表示，中、高壓鋁箔需借款求強勁，加上日本地震出現的明顯轉單效應，目前訂單能見度有1季以上，為了擴大供給，正持續積極調整台灣廠產品線，藉以滿足客戶需求。

法人表示，由於市場需求強勁，從去年開始中、高壓鋁箔就持續呈現緊缺，立敦訂單一直處於滿載狀態，為了紓解客戶強勁需求，因而擴充產能。目前四川阿壩州已進入全產能運轉，且持續透過去瓶頸化微幅拉高製程與良率，推借錢升4月營收連續2個月改寫歷史新高。

兩岸航空增班 觀光股題材足

日本311強震斷鏈警報解除，汽車類股上週股價強勢上漲，國泰證券表示，短線汽車類股指數若能守住170點，多方架構不變，建議投資人可沿著5日均線往上操作。 和泰車（2207）、中華車（2204）、裕日車（2227）先後宣布零組件供應鏈已接上，國產車從6月起產能可借貸提前恢復正常水準，利多一出，即激勵汽車股股價紅通通上漲。

尤以裕隆（2201）股價漲勢最為凌厲，在自主品牌納智捷登陸，可望於本月正式投產，並於8月上市，以及斷鏈危機解除等多重利多激勵，裕隆上週五股價一度衝破70元大關，終場收在69.3元，創下13年來新高。

投信已連續買超7天達14,928張，外資上週四則轉買為賣，借貸連續兩天逢高調節，帶動裕隆一週股價漲幅達10.35%，從311日本強震股價跌至50.7元的波段低點至今，反彈幅度高達37%。 汽車股股王裕日車目前外資和投信也站在買方，小量買超，上週五股價收在129.5元，一週股價漲幅為4.86%；中華車借錢外資也連續買超3天，上週五收盤價為28.5元，一週股價漲幅為3.45%。

和泰車雖然外資每天小量買超，股價卻不像裕隆有激情演出，上週四國產車斷鏈危機解除消息露出後，股價一度上攻至94元，週五收盤價小跌至92.5元，一週股價漲幅1.76%。

三陽（2206）則傳出合作夥伴美孚建設借款掌握的全球人壽悄悄買進三陽7.81%持股，已躍居三陽單一最大股東，帶動三陽股價從5月4日16.7元的波段低點強勢上攻，一度衝上20.5元，短短5天漲幅達23%，上週漲勢收斂，週五收在18.8元。

國泰證券研究部經理簡伯儀表示，汽車股類股指數已突破金融海嘯前9,859點高點水準，量能緩步增溫，股價目前維持多方走勢，若短線多方架高雄借錢構不變，投資人可沿著5日均線偏多操作。